如果笔者在十年前说：股市更多是故事而非逻辑，相信很多投资者会认可。那时股市确实很任性，1998年，市场刚开始炒作网络股，只要某一家上市公司发个公告说自己“触网”或“拟触网”，股价就能封上三四个涨停。但现在再说此言，不少人持怀疑态度，甚至直接反驳。

可是情况真有不同了吗?非也!在笔者眼里，过去的故事跟今天的逻辑没有本质不同，只是新瓶装旧酒。过去叫人家小甜甜，现在喊人家牛夫人;过去称痛快，现在叫爽歪歪;都是一个意思，只是叫法不同而已。比起过去简单粗暴的故事，现在的逻辑包装得更像那么回事;而且与过去全市场讲故事一样，现在是全市场讲逻辑。但扒开一看，最大的感受是，很多所谓的买进或者卖出的逻辑都是经不起推敲的，有时也是自相矛盾的。在此试举两例。

其一，所谓价值投资不过是水中月。自A股成立，面对二级市场的乱相，从上到下都认为这是散户太多、非理性投资占上风、机构力量发展不足所致，于是大家同仇敌忾，都主张要大力发展机构投资者。经过30年发展，特别是最近十多年高速扩容，不管是公募基金还是私募基金，抑或还有QFII、保险资金等，其规模每年都在上台阶，可是二级市场中非理性炒作少过吗?

最近光伏行业火爆，专家给出的逻辑杠杠滴：“双碳”背景下，光伏行业将迎来巨大发展机遇。于是我们看到1998年炒作网络股的一幕再现，圈外越来越多的企业选择跨界进入光伏赛道。现在日子过得最苦哈哈的房地产企业都在忙着换赛道。蓝光集团的核心主业是房地产开发和经营。从过往经历看，这家公司从未涉足过光伏领域。8月12日，蓝光发展与广东欧昊集团共同成立成都欧蓝光伏有限公司，经营范围包括光伏发电设备租赁，光伏设备及元器件制造，光伏设备及元器件销售。于是公司股价连续3个涨停。8月16日，股价已在短时间内炒成翻倍的华民股份发布公告称，拟收购鸿新新能源科技(云南)有限公司80%股权，跨界布局光伏新材料业务。这次不是继续拉高股价而是“见光死”，股价从那天起开始回落。据不完全统计，年内还有沐邦高科、江苏阳光、金刚玻璃、正邦科技、新筑股份等十余家企业跨界光伏。

可叹的是，那些遭到追捧的所谓光伏、电池概念股(当然，不仅仅只是光伏和电池，还有其它很多被热炒的板块)不少都是绩差或亏损股。更要命的是，在有人拼命向公众贩卖逻辑时，往往这个板块或这只个股正在高位盘旋，它们正在等待所谓的“逻辑”发酵而趁机派发筹码。看看最近被炒高的几大妖股，是不是都有这一“规律”?